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急速赛车彩票直播:德銀:中資保險股短期挑戰仍存

时间:2018/4/9 23:34:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  德銀發表研究報告,撇除中國平安(02318),內險股近期估值正處歷史低位,但預期下半年有清晰的復甦,德銀降2018至2019年新業務價值(VNB)預測分別13%及13.4%,預料今年平均增長為5.9%,而明年為17.3%,相信平安於首季更錄3.8%的負增長。德銀料需時更長時間...

急速赛车彩票直播:德銀:中資保險股短期挑戰仍存

  德銀發表研究報告,撇除中國平安(02318),內險股近期估值正處歷史低位,但預期下半年有清晰的復甦,德銀降2018至2019年新業務價值(VNB)預測分別13%及13.4%,預料今年平均增長為5.9%,而明年為17.3%,相信平安於首季更錄3.8%的負增長。德銀料需時更長時間重建信心,偏好一些過去面對挑戰時,仍有較好往績紀錄的股份。行業中首選平安及中國太保(02601)。

  該行指出,內險板塊去年下半年VNB增長明顯放緩,影響市場情緒,主要險企今年將專注保障類產品及代理生產力。惟德銀認為,轉型過程需時,加上受去年上半年高基數影響,故料下半年才有改善,料今年上半年VNB放緩至負增長0.3%、今年下半年則加快至16.4%。

  德銀又謂,主要發展財險的內險商去年盈利增長失色,因汽車保險的佣金開支增加,抵銷稅率扣減的限額,令成本增加,加上未來的保費改革,對財險業務前景維持審慎,料今年中國財險(02328)綜合成本率由去年的97%,升至今年的97.6%,相等於承保盈利跌11.9%,及整體盈利跌10.7%。

  該行維持對內地壽險商正面看法,因估值不高,相信放緩是短期,料未來保障產品仍有結構性增長。因應VNB估算下調,德銀將主要內險商目標價調低5%至24%(見附表)。


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